博盈证券配资APP下载股东出钱又出人，先锋基金再增资至2.5亿元，小微公募自救难在哪？

　　界面新闻记者 | 杜萌

　　近日，先锋基金宣布将注册资本由2.3亿元增加到2.5亿元。2025年8月14日，该公司曾将注册资本从2.05亿元增加到2.3亿元。

　　从股权结构来看，本次增资后，大股东指南针科技的出资额从2.15亿元增加至2.25亿元，持股比例从93.53%下降至90.02%，北京福中达投资的出资额从1147.7万元增加至1247.5万元，持股比例4.99%保持不变，深圳市瑞智源投资的出资额从340万元增加至1247.5万元，持股比例从此前的1.48%增加至4.99%。

　　天眼查数据显示，深圳市瑞智源投资是一家有限合伙公司，王重昆持股比例达70%，张帆持有29.92%，谭斯哲持股比例为0.08%。目前，王重昆为先锋基金董事长，张帆为公司总经理。

　　Wind数据显示，截至去年年末，先锋基金的公募管理规模为29.51亿元，共有9只基金产品（A/C份额合并计算），其中债券基金的规模为24.91亿元，占公司总规模的84.4%，货币基金规模为4.08亿元，混合型基金规模为0.51亿元。

　　从单只基金的规模来看，公司仅有的两只纯债基金先锋汇盈、先锋博盈纯债规模分别为12.93亿元、11.98亿元。另外，有6只基金规模在2亿元以下。

　　界面新闻记者统计发现，自2019年8月份以来，公司的基金数量一直保持在9只，至今未有新发产品。在2021年二季度末，公司的管理规模达到了50.48亿元，在2023年四季度末，公司的管理规模跌至30亿元以下。

　　2025年3月18日，指南针（300803.SZ）以1.61亿元收购大连亚联持有的先锋基金33.31%股权，至此持股比例达到95.01%，取得绝对控制权。指南针的2025年报数据显示，先锋基金当年的营业收入为1528万元，营业利润为-3522.21万元，净利润为-2704.81万元。

　　股权变更随之带来高管团队彻底换血。2025年3月1日，先锋基金迎来了新任总经理张帆；5月16日，新任董事长王重昆正式上任。

　　随着增资事项的完成，今年3月21日，先锋基金公告由张帆兼任财务负责人和首席信息官。公开资料显示，张帆曾任新时代证券副总经理、总经理助理、经纪业务管理总部董事总经理，2017年6月至2024年4月，任融通基金总经理。

　　2025年以来，多家基金公司陆续传出增资消息。2025年8月11日，南华期（603093.SH）公告，决定向全资子公司南华基金增资1亿元。本次事项完成后，南华基金注册资本由2.5亿元增加至3.5亿元，公司持有南华基金股权比例仍为100%。

　　2025年7月31日，汇泉基金公告宣布增资，该公司创始人梁永强、董事长孟朝霞和副总经理柴玏以现金出资方式向公司注资合计468万元，使其注册资本由1亿元增加至1.0468亿元。这也是这家“个人系”基金公司成立5年来首次增资。

　　“之所以增加注册资本金，主要是公司‘烧钱’太快。”某个人系公募副总经理对界面新闻记者表示，增加注册资本可确保公司持续符合监管合规要求，避免业务受限。

　　上述高管表示，公募属于人力资源密集型行业，资本金的消耗主要体现在人力成本（主要是投研团队）、系统升级和市场推广等方面。“最近有几家同行也在申报发行首只ETF，我们很羡慕，但是真的做不来。ETF虽然免除了投研费用，但是投资交易系统、估值系统、清算系统、风控系统以及指数使用费、销售费用等，都是一笔巨款。我们粗略估计一下，单只ETF的年度固定成本在200万元以上。”他表示。

　　界面新闻记者了解到，《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》第六条规定，公募基金管理公司注册资本不低于1亿元人民币，且需以来源合法的自有货币资金实缴。若公司净资产低于4000万元，或可运用流动资产低于2000万元且低于上一会计年度营业支出，证监会可能暂停其业务申请。

　　“不到万不得已，股东是不会对基金公司增资的。”北京某公募市场部人士对界面新闻记者表示，基金公司的主要收入是管理费，正常情况下是通过管理费收入来支撑发展。纯靠股东增资既不现实，也不可持续。“从股东角度讲，基金公司自身如果有‘造血’能力就没必要‘输血’，因为股东资金投进去后基本要锁定一段时间，缺乏流动性。并且股东增资后，会对基金公司的业绩提出很明确的要求，如果达不到，那么整个高管团队可能会面临‘大换血’。”

　　对中小基金公司来说，不能一味依赖股东“输血”，更需要通过投研升级、渠道拓展等提升自己的“造血”能力，才能真正打破行业壁垒，找到生存与发展空间。