丹东股票配资APP下载多轮猪周期去产能对比分析：当前去化缓慢，第三季度仍将持续

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　　卓创资讯生猪行业高级分析师范晴晴

　　【导语】猪周期依托产能扩张与去化循环运行，产能调整的幅度与节奏，直接决定生猪供给及猪价走势。当前周期已进入产能去化阶段，对比前两轮猪周期整体去化幅度收窄、进度缓慢。同时养殖技术迭代升级，生产效率大幅提升，隐性产能持续释放，对冲产能收缩效果。目前行业处于去化初期，养殖端惜淘情绪浓厚。卓创资讯认为2026年第三季度生猪产能去化将温和延续，猪价拐点延后，市场低位磨底时长较以往多轮周期相对延长。

　　回顾两轮猪周期：去化幅度与节奏差异显著

　　猪周期是生猪市场围绕产能供需动态平衡形成的周期性波动，其中关键环节——如产能去化的时间、幅度、节奏，直接决定猪价走势。纵观近年两轮完整猪周期，受行业突发事件、市场环境差异影响，产能去化呈现断崖式与温和式两种截然不同的形态，为本轮周期提供重要参考。

　　2016.06—2022.04的这一轮周期是受猪病冲击的“超级周期”，其产能去化呈现“断崖式”特征。硬去化直接导致后续生猪供给断崖式下跌，推动猪价飙升至历史高点，也加速了散户大规模出清和头部企业扩张。2022.05—2024.09的这一轮处于后非瘟时代，产能去化呈现“温和式”特点。

　　去化力度偏弱并且高效养殖稀释供给收缩

　　2018年8月，随着猪病传入我国，产能去化快速推进，直至2019年9月能繁母猪存栏见底，据卓创资讯统计数据显示，能繁母猪累计减少39.40%，下一轮猪周期核心去化阶段为2023年7月至2024年4月，受前期产能过剩、猪价持续低迷导致的行业深度亏损驱动，能繁母猪存栏累计减少6.67%。自2024年10月进入新一轮猪周期以来，行业从2025年7月逐步进入产能去化阶段，截至2026年3月，能繁母猪存栏量累计减少3.41%，对比前两轮产能去化过程，能繁母猪存栏量减幅还未到底。

　　生猪养殖生产效率显著提升，隐性产能增加。随着养殖技术的不断进步，全国平均PSY与MSY持续提升，2025年PSY已达25.10头，MSY升至21.52头，近十年提升近30%-40%。生产效率的提升意味着，即便能繁母猪存栏有所减少，其对应的生猪供应量并未同比例下降，隐性产能有效抵消了部分去化效果，进一步减缓了去化幅度。

　　从产能去化节奏来看，处于初期阶段

　　从去化节奏来看，当前生猪市场正处于养殖端去产能的初期阶段。按照行业常规去产能顺序，养殖端会先通过降低生猪出栏体重、增加仔猪外销量缓解亏损压力，再逐步缩减人员、出租或出售空闲养殖场，最后才会淘汰能繁母猪。目前市场正处于降生猪出栏体重与增加仔猪外销量并行的阶段，2026年一季度全国生猪出栏均重仍处于历史同期高位。同时，2026年一季度淘汰母猪的价格折扣率高于往年同期，这一指标也表明，养殖端“惜淘情绪”浓厚，能繁母猪淘汰进度偏慢，当前去化仍处于温和推进的中前期，尚未进入大规模去化阶段。